2015年07月23日 07:38來源： 編輯：東方財富網

      隨著《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》結束征求意見，養(yǎng)老金入市又前進一步。有媒體統(tǒng)計，除先期開展試點的廣東、山東外，截至2014年底基本養(yǎng)老保險基金累計結余超過1000億元的江蘇、浙江等省市，也有望成為首批養(yǎng)老金正式入市的省份。

      醞釀養(yǎng)老金入市，目的在于盤活結余資金，增強養(yǎng)老金的保值增值能力，彌補可能出現(xiàn)的支付缺口。過去基于安全考量，結余養(yǎng)老金多數(shù)存于銀行或購買國債，收益率偏低，導致養(yǎng)老金長期處于貶值風險中。將部分養(yǎng)老金投入市場，實際上是引入了市場配置工具，這有助于通過市場之手提高養(yǎng)老資金的使用效率和收益率，強化市場的價值投資理念。這意味著養(yǎng)老金管理模式的巨大突破。

　　不過，對于養(yǎng)老金入市不能只有收益預期而沒有風險預期。一方面，在目前的管理模式下，地方養(yǎng)老金的統(tǒng)籌度偏低，透明度不夠，如何將分散的養(yǎng)老金歸集于省級和國家級的委托投資賬戶，讓養(yǎng)老金從沉睡狀態(tài)中醒過來，讓陽光照射到黑洞中，是一大考驗。另一方面，養(yǎng)老金入市，在提升了投資收益的同時，投資安全性則有可能下降。市場的起起落落，必然導致入市養(yǎng)老金的市值隨之起伏。如何維持養(yǎng)老金的投資安全也是一大考驗。

　　這也就意味著，養(yǎng)老金入市包含了能否保證收益率、能否發(fā)揮集合效應、能否在陽光下運行這三重風險。

　　化解多重風險，顯然不能靠單兵突進式的風險管理手段，必須有完善的風險管理制度。正因此，更需以養(yǎng)老金入市為契機，撬動養(yǎng)老金管理制度的整體改革。

　　首先，必須打破小的利益格局，盡快提高養(yǎng)老金管理的統(tǒng)籌度。變分散管理為統(tǒng)籌管理，這既適應老齡化社會的人口流動趨勢，還有利于協(xié)調各地養(yǎng)老金多寡不一的局面。提高統(tǒng)籌度的過程，也是查實各地養(yǎng)老金財務狀況和記賬利率的過程，這有助于為養(yǎng)老金管理注入陽光并發(fā)揮集合效應。

　　其次，科學劃定入市養(yǎng)老金的投資領域和投資比例。除投資股票、股票基金、混合基金等高風險產品外，入市養(yǎng)老金與回報周期長但回報穩(wěn)定的國家重點發(fā)展項目應結合起來，這既有助于形成安全投資組合，也有助于提高入市養(yǎng)老金與宏觀經濟導向的配合作用。

　　第三，用市場化手段控制養(yǎng)老金投資風險。《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》征求意見稿規(guī)定，投資管理機構和受托機構需分別按當期管理費的20%和年度凈收益的1%建立風險準備金，專項用于彌補養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。專項兜底資金應交由第三方管理，同時應按照市場規(guī)則及時向社會披露相關信息，以此形成強約束力，避免風險擴散。

　　余額超過3.5萬億元的基本養(yǎng)老保險金被稱作百姓的“保命錢”。管理好這筆“保命錢”，當然需要穩(wěn)妥行事。而去除積弊的全面改革就是最大的穩(wěn)妥。只要能夠實現(xiàn)集中化、陽光化管理，能夠融合政府的監(jiān)管與市場的自我管理，養(yǎng)老金入市的風險就完全可控，從而發(fā)揮其造福民生的應有作用。

　　(來源：人民日報)

　養(yǎng)老金入市不是為了“收割散戶”

　　日前，備受社會關注的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》已結束公開征求意見，預計將有兩萬多億資金“整裝待發(fā)”進入投資運營。記者就公眾關心的焦點問題采訪了相關部門和專家。

　　養(yǎng)老金投資就是“炒股”？

　　辦法雖然給出了20多條養(yǎng)老金投資路徑，但是“股市”兩字還是受到了格外的關注。易方達基金管理有限公司首席市場執(zhí)行官高松凡說，相對于股市數(shù)十萬億的資金量，養(yǎng)老金6000億左右的入市規(guī)模影響不大。“養(yǎng)老金不是用來救市、托市的，它沒有救市的功能，也起不到這樣的作用。”清華大學經管學院副院長白重恩說：“公眾對于養(yǎng)老金市場化運營存在誤解，投資并不是簡單的‘炒股’，而是通過多元化的資產配置，抗擊通脹保值增值，通過委托專業(yè)機構并輔以專業(yè)化監(jiān)管來保障資金安全。”

　　養(yǎng)老金入市會“收割散戶”？

　　針對養(yǎng)老金入市，還有不少人質疑其是否會在股市中“收割散戶”。高松凡指出，養(yǎng)老金的入市初衷既不是為了當股市里的炮灰，也不是為了賺散戶的錢。高松凡說，在實際運營中，進入股市的基金規(guī)模和時點不是由政府來直接操作的，而是由授權受托的市場機構來具體運作，而證券市場對投資有著嚴格的規(guī)定，養(yǎng)老金投資絕不會成為“收割散戶”的“資本大鱷”。

　　“將養(yǎng)老金投資和散戶完全對立起來是不對的。”西南政法大學勞動與社會保障法教授熊暉指出，通過穩(wěn)健的投資操作實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值能讓所有公眾受益。

　　養(yǎng)老金投資還有哪些方向？

　　除了股市以外，養(yǎng)老金還有很多投資渠道，主要包括三大類產品，即銀行存款類產品、債券類產品、股票和基金類產品。在各類產品的投資比例上，管理辦法都有嚴格的限制。總的原則是風險低的比例較高，風險高的比例較低。

（來源：重慶商報）