2015年07月23日 07:38來(lái)源： 編輯：東方財(cái)富網(wǎng)

      隨著《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》結(jié)束征求意見(jiàn)，養(yǎng)老金入市又前進(jìn)一步。有媒體統(tǒng)計(jì)，除先期開(kāi)展試點(diǎn)的廣東、山東外，截至2014年底基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余超過(guò)1000億元的江蘇、浙江等省市，也有望成為首批養(yǎng)老金正式入市的省份。

      醞釀養(yǎng)老金入市，目的在于盤活結(jié)余資金，增強(qiáng)養(yǎng)老金的保值增值能力，彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的支付缺口。過(guò)去基于安全考量，結(jié)余養(yǎng)老金多數(shù)存于銀行或購(gòu)買國(guó)債，收益率偏低，導(dǎo)致養(yǎng)老金長(zhǎng)期處于貶值風(fēng)險(xiǎn)中。將部分養(yǎng)老金投入市場(chǎng)，實(shí)際上是引入了市場(chǎng)配置工具，這有助于通過(guò)市場(chǎng)之手提高養(yǎng)老資金的使用效率和收益率，強(qiáng)化市場(chǎng)的價(jià)值投資理念。這意味著養(yǎng)老金管理模式的巨大突破。

　　不過(guò)，對(duì)于養(yǎng)老金入市不能只有收益預(yù)期而沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。一方面，在目前的管理模式下，地方養(yǎng)老金的統(tǒng)籌度偏低，透明度不夠，如何將分散的養(yǎng)老金歸集于省級(jí)和國(guó)家級(jí)的委托投資賬戶，讓養(yǎng)老金從沉睡狀態(tài)中醒過(guò)來(lái)，讓陽(yáng)光照射到黑洞中，是一大考驗(yàn)。另一方面，養(yǎng)老金入市，在提升了投資收益的同時(shí)，投資安全性則有可能下降。市場(chǎng)的起起落落，必然導(dǎo)致入市養(yǎng)老金的市值隨之起伏。如何維持養(yǎng)老金的投資安全也是一大考驗(yàn)。

　　這也就意味著，養(yǎng)老金入市包含了能否保證收益率、能否發(fā)揮集合效應(yīng)、能否在陽(yáng)光下運(yùn)行這三重風(fēng)險(xiǎn)。

　　化解多重風(fēng)險(xiǎn)，顯然不能靠單兵突進(jìn)式的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，必須有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。正因此，更需以養(yǎng)老金入市為契機(jī)，撬動(dòng)養(yǎng)老金管理制度的整體改革。

　　首先，必須打破小的利益格局，盡快提高養(yǎng)老金管理的統(tǒng)籌度。變分散管理為統(tǒng)籌管理，這既適應(yīng)老齡化社會(huì)的人口流動(dòng)趨勢(shì)，還有利于協(xié)調(diào)各地養(yǎng)老金多寡不一的局面。提高統(tǒng)籌度的過(guò)程，也是查實(shí)各地養(yǎng)老金財(cái)務(wù)狀況和記賬利率的過(guò)程，這有助于為養(yǎng)老金管理注入陽(yáng)光并發(fā)揮集合效應(yīng)。

　　其次，科學(xué)劃定入市養(yǎng)老金的投資領(lǐng)域和投資比例。除投資股票、股票基金、混合基金等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品外，入市養(yǎng)老金與回報(bào)周期長(zhǎng)但回報(bào)穩(wěn)定的國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目應(yīng)結(jié)合起來(lái)，這既有助于形成安全投資組合，也有助于提高入市養(yǎng)老金與宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向的配合作用。

　　第三，用市場(chǎng)化手段控制養(yǎng)老金投資風(fēng)險(xiǎn)。《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》征求意見(jiàn)稿規(guī)定，投資管理機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)需分別按當(dāng)期管理費(fèi)的20%和年度凈收益的1%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。專項(xiàng)兜底資金應(yīng)交由第三方管理，同時(shí)應(yīng)按照市場(chǎng)規(guī)則及時(shí)向社會(huì)披露相關(guān)信息，以此形成強(qiáng)約束力，避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。

　　余額超過(guò)3.5萬(wàn)億元的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金被稱作百姓的“保命錢”。管理好這筆“保命錢”，當(dāng)然需要穩(wěn)妥行事。而去除積弊的全面改革就是最大的穩(wěn)妥。只要能夠?qū)崿F(xiàn)集中化、陽(yáng)光化管理，能夠融合政府的監(jiān)管與市場(chǎng)的自我管理，養(yǎng)老金入市的風(fēng)險(xiǎn)就完全可控，從而發(fā)揮其造福民生的應(yīng)有作用。

　　(來(lái)源：人民日?qǐng)?bào))

　養(yǎng)老金入市不是為了“收割散戶”

　　日前，備受社會(huì)關(guān)注的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》已結(jié)束公開(kāi)征求意見(jiàn)，預(yù)計(jì)將有兩萬(wàn)多億資金“整裝待發(fā)”進(jìn)入投資運(yùn)營(yíng)。記者就公眾關(guān)心的焦點(diǎn)問(wèn)題采訪了相關(guān)部門和專家。

　　養(yǎng)老金投資就是“炒股”？

　　辦法雖然給出了20多條養(yǎng)老金投資路徑，但是“股市”兩字還是受到了格外的關(guān)注。易方達(dá)基金管理有限公司首席市場(chǎng)執(zhí)行官高松凡說(shuō)，相對(duì)于股市數(shù)十萬(wàn)億的資金量，養(yǎng)老金6000億左右的入市規(guī)模影響不大。“養(yǎng)老金不是用來(lái)救市、托市的，它沒(méi)有救市的功能，也起不到這樣的作用。”清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副院長(zhǎng)白重恩說(shuō)：“公眾對(duì)于養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)存在誤解，投資并不是簡(jiǎn)單的‘炒股’，而是通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置，抗擊通脹保值增值，通過(guò)委托專業(yè)機(jī)構(gòu)并輔以專業(yè)化監(jiān)管來(lái)保障資金安全。”

　　養(yǎng)老金入市會(huì)“收割散戶”？

　　針對(duì)養(yǎng)老金入市，還有不少人質(zhì)疑其是否會(huì)在股市中“收割散戶”。高松凡指出，養(yǎng)老金的入市初衷既不是為了當(dāng)股市里的炮灰，也不是為了賺散戶的錢。高松凡說(shuō)，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，進(jìn)入股市的基金規(guī)模和時(shí)點(diǎn)不是由政府來(lái)直接操作的，而是由授權(quán)受托的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)來(lái)具體運(yùn)作，而證券市場(chǎng)對(duì)投資有著嚴(yán)格的規(guī)定，養(yǎng)老金投資絕不會(huì)成為“收割散戶”的“資本大鱷”。

　　“將養(yǎng)老金投資和散戶完全對(duì)立起來(lái)是不對(duì)的。”西南政法大學(xué)勞動(dòng)與社會(huì)保障法教授熊暉指出，通過(guò)穩(wěn)健的投資操作實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值能讓所有公眾受益。

　　養(yǎng)老金投資還有哪些方向？

　　除了股市以外，養(yǎng)老金還有很多投資渠道，主要包括三大類產(chǎn)品，即銀行存款類產(chǎn)品、債券類產(chǎn)品、股票和基金類產(chǎn)品。在各類產(chǎn)品的投資比例上，管理辦法都有嚴(yán)格的限制。總的原則是風(fēng)險(xiǎn)低的比例較高，風(fēng)險(xiǎn)高的比例較低。

（來(lái)源：重慶商報(bào)）