??2015-07-17 02:35:30上海證券報  記者 吳正懿

兄弟產品扎堆舉牌

近期多起舉牌事件，不少陽光私募通過旗下多只產品合力建倉，這在此前并不多見。

大楊創世昨天公告，7月1日至9日，千石資本作為資產管理人的道沖套利1號等八只資管產品，通過集中競價系統共計增持公司股票1059.8006萬股，成交均價為11.21元/股。本次增持后，千石資本累計持股比例達6.42%，超越了5%的舉牌紅線。千石資本表示，增持股票目的是為了獲得較好的股權投資收益，不排除在未來12個月內繼續增加股份的可能性。

不過，千石資本“抄底”忙中出錯。“千石資本在增持達到5%的舉牌線時并未停止減持并履行信息披露義務，涉嫌違規了。”昨天，大楊創世證券部人士對上證報記者表示，千石資本增持前也并未與公司溝通，14日下午才通知公司，15日補齊相關資料后公司進行了對外披露。

“這應該是一次操作失誤。”有市場人士對記者分析，部分私募旗下產品眾多，可能有多個操盤手，在對同一個股票密集建倉時容易忽視持股比例。

上海朱雀投資及私募大佬崔軍也是通過多只產品集合舉牌，但操作模式相對熟稔。博通股份日前公告，今年6月至7月9日，上海朱雀動用旗下自營賬戶、自主發行及擔任投資顧問的12只信托、基金產品，抱團增持公司312萬股，占總股本的5%。近期，崔軍也通過旗下多只產品，對新華百貨實施了第四次舉牌。

從上海朱雀與千石資本的舉牌看，其狩獵目標都是市值規模較小的公司，應當是純粹的財務投資者。比如，大楊創世的市值規模為20多億元，公司大股東的持股比例高達40%，千石資本根本無力撼動其控股地位。博通股份的市值也是20多億元，大股東經發集團持股比例超過20%。

崔軍對新華百貨的連續舉牌則更具敵意。此前，崔軍曾以公開信的形式向新華百貨全體股東力陳五項建議，并稱將召開臨時股東大會討論表決，其行為卻招致上交所發函問詢，旗下上海寶銀也被證監會立案調查。

高調舉牌也有代價。根據相關規定，股東持股比例達到5%之后，半年內不能減持股票。那么，在震蕩行情下，原本可以進退自如的私募為何不隱身在舉牌紅線之下呢?“很重要的原因是，私募認為該股票的價位已在底部區域，另一方面，抱團舉牌一定程度上可以博取投資者的眼球。”市場人士說。

私募與產業資本“搭伙”

更加罕見的是，在永新股份舉牌案中，出現了私募與產業資本的聯手作戰，其疊加的“殺傷力”不僅引發交易所關注，也迫使公司緊急停牌。

舉牌永新股份的資本陣營中有兩股力量：一是自然人宋向前管理的五只基金，二是永新股份的同行上市公司奧瑞金及其子公司。

回查資料，今年5月19日，永新股份披露，五道口創新(天津)股權投資基金合伙企業(有限合伙)、嘉華原龍(天津)股權投資基金合伙企業(有限合伙)的合計持股比例達到5%;5月28日，公司披露五道口創新、嘉華原龍、蔚然天津等三家企業的合計持股比例達到10%，第二次舉牌;6月23日，永新股份再度公告，截至6月19日，五道口創新、嘉華原龍、蔚然天津、嘉華成美、奧瑞金、北京奧瑞金等6家股東的合計持股比例已達到15.06%，上述6家企業于6月19日簽署《一致行動人協議》。

其中，五道口創新等四家公司的執行事務合伙人均為宋向前。進一步查詢，宋向前曾任奧瑞金董事，且其曾間接持有奧瑞金股份。另據公開信息，五道口創新等基金有限合伙人名單中，出現了奧瑞金大股東上海原龍投資的身影。另外，奧瑞金6月披露的定增預案中，認購方包含了宋向前掌舵的嘉華成美、嘉華優選兩家公司。記者還注意到，宋旗下的嘉華成美、合興天津曾現身奧瑞金的流通股股東名單。

雖然奧瑞金公告措辭是戰略投資，但其舉牌行動卻勢如破竹。截至7月8日，奧瑞金及宋向前旗下又有合興天津等兩名新成員加入增持隊伍，累計持股比例一舉突破20%。7月9日，永新股份緊急停牌，籌劃購買資產事項。

而這一出舉牌大戲，使得永新股份與奧瑞金均進入監管視線。交易所向永新股份下發監管關注函，主要關注點就是公司控制權是否存在變更風險。交易所則向奧瑞金詢問了投資永新股份及與上述投資基金確定一致行動關系等相關情況，及雙方的關聯關系。雖然奧瑞金否認與前述基金存在關聯關系，但雙方淵源顯示交情并不一般。

“此前舉牌的基本是單一的產業資本、金融資本、PE或者私募，私募與產業資本合伙舉牌的案例極其少見。”有私募人士對記者表示，如果這種模式可行，產業資本完全可以依托外部資本的力量進行戰略性投資，以小資本撬動大運作。“不過，由于存在一致行動人等各類問題，這種模式的籌劃及決策的鏈條比較長，容易滋生內幕交易等情況。”